한국은행
우리나라 주식 자산효과에 대한 평가
2026. 5. 7
주식 자산효과wealth effect를 추정한 결과, 주가 1만원 상승시 130원자본이득의 1.3%가량이 소비재원으로 활용되는 것으로 나타났다. 유럽, 미국 등 여타 선진국들의 경우 주가 상승시 자본 이득의 3~4% 정도가 소비 증가로 나타난다는 점을 감안하면 우리나라는 주식 자산효과가 상대적으로 작았던 것으로 평가된다.
가계의 투자 행태 측면에서 보면, 동 기간중 주식시장에서 실현된 이익이 부동산에 우선적으로 투자되면서 추가적인 소비여력 확보를 제한하였던 것으로 판단된다. 무주택 가계의 경우 주식 자본이득의 70%는 부동산으로 이동하는 것으로 추정되었다. 실제로 최근 서울 주택 매매의 자금출처조사에서도 주식매각대금 비중이 크게 늘어난 것으로 나타났다.
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